国能长江内河运价指数市场分析

（2026 年 4 月 13 日 - 4 月 16 日）

   一、总体情况

   本周国能长江内河综合运价指数结束前期连续 4 周单边下行态势，迎来底部修复行情，从4月10日的874.72点回升至4月16日的895.00点，区间累计上涨20.28点，涨幅2.32%，日均涨幅5.07点。这是近一个月来市场首次实现周度正向增长，指数在底部区域完成企稳，运价从低位震荡转入修复通道。

   同期长江中下游维持高水位稳定运行，大通流量稳定在16500-17000 立方米/秒，三峡出库流量维持8200-8500立方米/秒。船舶通航效率处于高位区间，单船负载率维持 95%-97%，有效运力供给充足的格局未变，但市场供需边际改善，成为推动运价止跌回升的关键环境。

   二、需求端：电煤补库与非电刚需形成合力

   （一）电煤运输

   沿江主力电厂库存进入主动消耗周期，日耗煤量维持稳定运行节奏。随着库存可用天数逐步回落至 20-23 天区间，电厂按需采购节奏明显加快，部分电厂启动阶段性补库。核心电煤航线货量环比上周出现小幅回升，成为运价止跌的直接驱动力量，电煤运输需求从前期的疲软转向平稳修复。

   （二）非电货源

   建材、粮食等刚需货源流通保持高位稳定，以华新水泥为代表的大宗物资运输量持续释放，叠加部分工程物资集中调运，非电货源支撑力度进一步增强。相较于前期，本周非电货源在供给端的对冲作用显著提升，有效缓冲了电煤需求波动对运价的冲击，成为维持干线运价稳定的核心底座。

   （三）市场情绪

   货主交易心态明显修复，询盘活跃度较前期显著提升。部分航线出现集中下单与追单行为，市场对运价企稳的共识逐步形成，交易活跃度从低位回暖，为运价反弹提供了情绪支撑。

   三、供给端：供给宽松格局延续，运价上行受约束

   运力供给维持饱和：市场可用运力仍处于高位水平，前期回流船舶已完全进入市场流通。下水航线运力供应充足，船舶排队待货现象虽有缓解但未消失，船东为承接货盘维持低价竞争的格局未发生根本性改变，对运价回升形成直接压制。 

   通航效率高位稳定：长江干线船舶周转周期稳定，运输成本维持低位运行。高效率通航与低成本运输进一步抑制了运价回升的空间，使得本次修复行情呈现 “稳中有涨、涨幅温和”的特征。 

   水文条件保障供给：长江中下游水位维持高位，船舶减载限制完全消除。有效运力供给处于最优状态，虽然市场供需边际改善，但尚未形成紧平衡，整体供给端对运价的支撑力度有限。 

   四、市场总结与未来展望

   （一）本周总结

   本周市场核心特征可概括为“底部企稳，完成修复”。

指数结束了 3 月以来的深度调整，实现首次周度反弹；需求端实现电煤补库与非电刚需的同步支撑，供给端虽宽松但边际压力有所缓解；市场从前期的 “单边下跌” 正式切换为“底部震荡修复”阶段，运价下行压力基本解除。

  （二）后市展望

   短期内指数将维持震荡上行节奏，修复态势有望延续。

   下周需重点关注三大核心变量：

   电厂补库持续性：沿江主力电厂库存消耗进度，若补库需求持续释放，将进一步拉动电煤运价上行。 

   非电货源稳定性：建材、粮食等刚需货源的运输活跃度，是维持运价修复斜率的关键。 

   运力供给变化：船舶检修期的到来节奏，若运力出现阶段性收缩，将加速供需平衡修复，助推运价稳步回升。 

   综合判断，下周指数有望延续温和上行态势，市场重心将进一步向修复通道转移，下行风险已基本解除。